«Савраева проверяет» – новая рубрика СБК, в которой директор по развитию холдинга Александра Савраева анализирует распространенное утверждение о спортивном проекте: что говорят цифры, где деньги, кому это нужно, в чем слабые места и что должно произойти, чтобы проект сработал.
Проверяемый тезис
Возвращение СКА и 68 матчей за сезон позволят «СКА Арене» перестать работать в убыток
В июне 2026 года ООО «Хоккейный клуб СКА» приобрело 100% ООО «СКА Арена». С нового сезона СКА вернется на площадку, где уже играет другой клуб КХЛ – «Шанхайские драконы». Вместе они проведут на одной площадке 68 матчей только в регулярном чемпионате, без учета плей-офф.
На первый взгляд решение очевидное: большая арена получает профильного управляющего и плотный календарь. Но есть противоречие. В 2025 году СКА переехал в более компактный и дешевый в эксплуатации Ледовый дворец. Клуб резко сократил расходы и впервые за пять лет показал чистую прибыль. Теперь же он взял под контроль объект, который продолжает терять деньги.
Что приобрел СКА
СКА купил не само здание. ООО «СКА Арена» – концессионер, который по договору с городом построил спортивный объект и получил право владения и пользования им до 15 января 2075 года. Клуб приобрел эту компанию вместе с ее договорами, долгами и обязательствами. «Фонтанка» обращает внимание на долговую нагрузку «СКА Арены»: в отчетности за 2023 год фигурировал заем ₽67,55 млрд под 9% годовых со сроком погашения в 2027 году. На конец 2025-го краткосрочные заемные обязательства ООО «СКА Арена» достигли ₽88,84 млрд. Так что СКА получил не только домашнюю площадку, но и ответственность за сложный финансовый проект.
Покрывает ли арена свои расходы?
В 2025 году ООО «СКА Арена» выручило ₽913 млн. Себестоимость работы организации составила ₽3,11 млрд. Это значит, что на каждый рубль выручки приходилось ₽3,41 основных затрат – и это без управленческих и прочих расходов.
Убыток от основной деятельности составил ₽2,35 млрд, а сальдо денежных потоков от текущих операций ушло в минус на ₽1,17 млрд. Проще говоря, собственных доходов площадке не хватало на ее содержание.
В 2025 году арена работала в минус.
В отчетности «СКА Арены» за 2025 год указан чистый убыток ₽17,39 млрд. Однако в эту сумму включен убыток в ₽14,51 млрд «от обесценивания нематериальных активов». То есть, настолько снизилась бухгалтерская оценка стоимости арены, она же, согласно пояснительной записке организации, «ожидаемая экономическая выгода от объекта», которым ООО «СКА Арена» владеет по договору концессии до 2075 года. То есть эти потери не связаны с реальной текущей работой площадки, поэтому мы ориентируемся именно на убыток от основной деятельности (₽2,35 млрд).
Хватит ли доходов от 68 матчей?
Арена не получает всю выручку от билетов. На спортивные матчи их продают клубы, на концерт – промоутер-организатор. Площадка зарабатывает, прежде всего, на аренде и услугах. Дополнительный доход могут давать VIP-ложи, парковка, реклама, коммерческие помещения и питание – в зависимости от условий договоров.В 2025 году аренда «СКА Арены» для одного хоккейного матча, по неофициальной информации, стоила примерно ₽15 млн. За 68 игр двух клубов в регулярном чемпионате получится ₽1,02 млрд – в два раза меньше убытка арены от основной деятельности за 2025 год.
68 матчей обеспечат загрузку, но не гарантируют выход арены в плюс.
Что изменится?
До сделки СКА был для арены внешним клиентом. Теперь клуб владеет оператором. Арендный платеж СКА может по-прежнему отражаться как выручка ООО «СКА Арена», но для всей группы это будет перевод денег из одного кармана в другой.
Реальная выручка объединенного бизнеса должна приходить от внешних клиентов: «Шанхайских Драконов», концертных организаторов, партнеров, рекламодателей и коммерческих арендаторов. Значение также имеют питание, парковка и программа гостеприимства, если доход от них остается площадке.
Поэтому даже рост выручки самой арены еще не докажет успех сделки. Нужно смотреть, выросли ли внешние поступления, сократилась ли потребность в дополнительном финансировании и как поменяются финансовые показатели СКА.
Концертный вопрос
Смена владельца «СКА Арены» уже повлияла на график концертов на площадке. Из афиши на сайте арены пропали выступления группы «Иванушки International» (перенесен в Ледовый дворец) и фестиваль в честь юбилея Свердловского рок-клуба (отменен). По информации «Фонтанки», уведомление о расторжении контрактов аренды получили и другие организаторы. Важно понять и объяснить рынку, из-за чего возникли проблемы. Концерты важны для экономики арены, и если площадка будет восприниматься как ненадежная, она может проиграть конкуренцию другим залам, даже несмотря на уникальное для города предложение по вместимости.
Парадокс сделки
В 2025 году СКА при выручке ₽8,28 млрд получил ₽171 млн чистой прибыли – почти в 14 раз меньше убытка «СКА Арены» от основной деятельности. Для клуба покупка такого оператора выглядит рискованно. Логика появляется на уровне «Газпрома», которому и принадлежит СКА: арена построена, независимого покупателя для нее найти сложно, а СКА – главный источник постоянной загрузки.
Сделка больше похожа не на покупку работающего бизнеса, а на попытку спасти и загрузить уже созданный актив. При этом арена может снова сделать клуб убыточным.
Что должно произойти, чтобы утверждение подтвердилось
Окончательный ответ можно будет дать после первого полного сезона СКА в роли владельца арены. Утверждение подтвердится, если:
- арена начнет зарабатывать достаточно для оплаты своей текущей работы;
- сократится потребность в новых займах и поддержке собственника;
- вырастут поступления от внешних клиентов, а не только платежи СКА своей дочерней компании;
- хоккейная загрузка не приведет к массовому уходу концертных организаторов.
Вердикт Савраевой
68 матчей дадут «СКА Арене» постоянную работу, но имеющиеся данные не подтверждают, что этого хватит для выхода из убытков. Даже рост выручки от аренды до ₽1 млрд не покрывает актуальный убыток в ₽2,35 млрд.
Для СКА сделка рискованна: клуб впервые за пять лет получил небольшую прибыль, а теперь отвечает за оператора с многомиллиардным дефицитом. Хотя в целом покупка может быть оправдана для как способ загрузить и сохранить уже построенный объект.
Проверку можно будет повторить по итогам сезона-2026/27. Главные показатели – результат основной деятельности арены, внешний денежный поток и финансовый результат самого клуба.
Фото: СКА, «Шанхайские драконы», «СКА Арена»
